変動費の誤解
変動費とは何か？と聞かれて売上高に応じて変動する費用と答えるとしたら、それは間違いです。 売上高は、単価×数量に分解できます。単価がいくら下がっても変動費は下…
コラム
PERの問題点
PERとは、Price Earnings Ratioの略で日本語では、株価収益率と呼ばれています。株価を1株当たりの当期利益で割ることによって計算することがで…
企業のあるべき現金残高の水準とは
企業が最適とは言えないまでも、妥当な現金残高水準を決定するためにとっている一般的なアプローチは2つあります。 ひとつは、業界のベンチマークや経験則に従うこと。…
抽象化とは何か
抽象化とは何か？抽象化は、具体化の反対だから「わかりにくくすること」なんて考えがちです。 実は、抽象化とは「共通項を探す」ことです。わかりにくいですね。 こん…
バランスシートの正体
企業分析をする際にバランスシートが大切であることは確かです。 ただ、忘れてはいけないことがあります。それは、次の2点です。 バランスシートの純資産は、資産合計…
因果の法則とバランスシート
私が旧三菱銀行に入行したときの新人研修で、こんなことを言われたのを今でも覚えています。 「三菱銀行の融資担当者たるもの、まっさきにバランスシートを見ろ！」 二…
頭の体操 BEST
思わず、本屋で見つけて衝動買い。私が小学生時代、めちゃ流行った「頭の体操」シリーズ。累計でなんと1,200万部のベストセラー。 その全23集・総数約2000問…
企業の「カネ余り」一段と
先日（2010.12.11）の日経新聞に上場企業の手元資金総額が64兆円を超え、2000年以降で最高の水準となったという記事がありました。 企業の手元資金が一…
減価償却費はどこにある？
減価償却費とは、設備投資額をその効果のある期間（＝耐用年数）にわたって一定のルールにしたがって費用にしていくものです。 設備投資額がこの減価償却費を上回ってい…
ファイナンス理論の限界
ここ数年、私が苦労して学んだファイナンス理論に限界があると言われはじめています。 実は、ファイナンス理論は人間が常に合理的に行動するという前提で構築されたもの…